EMPIRES
Quatre effondrements occidentaux. À chaque fois, l'or a survécu.
De Rome à Nixon. L'or n'avait pas de "prix" parce que l'or était le prix. Tout le reste se mesurait en or. Cliquez sur un point ou une carte pour lire l'exposé.
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Ce que deux mille ans d'histoire monétaire occidentale ont en commun.
Plus de cinquante hyperinflations modernes sont documentées, du papier-monnaie chinois sous les Song et les Yuan au pengő hongrois de 1946. Quatre cas occidentaux sont retenus ici parce qu'ils éclairent la trajectoire du dollar. À chaque fois, le remplacement a pris la forme d'un acte administratif, pas d'une catastrophe visible à l'avance. À chaque fois, les détenteurs de métal physique ont mieux résisté que les détenteurs de papier. Aujourd'hui, l'or américain est encore comptabilisé dans les livres du Trésor à 42,22 dollars l'once, prix figé par une loi de 1973 et jamais ajusté depuis. Le marché, lui, dit 4 480 dollars l’once au 1er juin 2026. Les banques centrales achetaient en moyenne 473 tonnes d'or par an entre 2010 et 2021. Elles en ont acheté plus de 1 000 tonnes par an de 2022 à 2024. En 2025, la France a retiré ses 129 dernières tonnes de New York.